股价下跌的直接原因，是近日该公司拒绝向美国司法部交出用户搜寻记录的要求，从而被后者告上法庭。同时，其业务前景有些不被看好。
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Google股票上周五收市报399.46美元，是过去两个月以来第一次收低于400 美元。Google 自2004年8月19日上市以来,从85美元招股价一路飙升，上市一年半上升4倍,成为华尔街的投资神话。
1月11日，Google的股价目标被国际大行调高至600美元后，股价曾创出471.63美元的新高。但从上周开始，Google的好景不再。上周三(18日),雅虎和英特尔分别公布业绩,英特尔由于PC处理器出货低于预期，该季度销售收入未能达到市场的预期值，当天在延期交易中下跌了8%。而Google的市场竞争对手雅虎也同样因为业绩不理想,在上周最后三天中，股价下跌了16%。Google股价从上周也开始下跌。有观点认为，此为美国网络股的噩梦来临。
为打击网上色情犯罪，美国司法部要求Google交出用户的搜寻记录来协助调查。但Google以保护用户隐私为由，拒绝与美国政府合作。结果美国司法部将Google上告到美国法院。消息传开后，Google股价更是一跌不可收拾。上周最后3个交易日，Google的股价共计下跌了14％，使得曾一度超过IBM市值的Google，蒸发了200亿美元(约合人民币1600亿元)市值。Google的市值目前已下跌至1180亿美元。
1月19日，Google总部所在的圣荷塞联邦法院依照美司法部要求，签发命令要求Google上交美国司法部门所需要的记录。该传票要求Google提供2005 年6 月1 日至7 月31 日两个月内所有客户搜索的关键字、关键词、关键符号以及通过Google搜索引擎可定位的全部网页地址。此后，司法部还要求提供100万个从Google数据库中随机抽取的网站地址。Google在19日发表的公告中表示，该公司与司法部就此事进行了长时间交涉，但没能达成一致；Google最终决定抵制这一要求，拒绝按照法院传票的要求执行。
从目前的情况来看， Google、雅虎、微软MSN 和美国在线共满足美国90%的网页搜索需求，后三家都已经表示服从美国政府要求。
标准普尔分析员ScottKessler指出，投资者最不喜欢看到的，就是自己持有股份的公司收到司法部的传票。而Google竟然采取对抗的方式，难免使得投资者信心动摇。而市场调研机构Guzman&Co.分析员Philip Remek认为，本次的案件肯定会刺激Google用户，用户将不愿意把太多的个人资料上交到网络搜寻器，最终很有可能会打击网上广告销售。目前，评级机构标准普尔和Stifel Nicolaus已经调低了Google的评级。
美国当地媒体引用前美林网络分析师H enry Blodge的话称，“雅虎的业绩不尽如人意很有可能代表整个搜索引擎行业增长放缓，Google会受到同样的影响。”Blodge还表示，由于全球在线广告投放的增长也跟不上搜索引擎的发展，将限制Google这类大型网络企业的业绩增长。
由于Google的本月初的连续上涨是基于先前对第四季度业绩的过高估计，市场人士普遍认为，Google是否能走出目前的困境，关键要看1月31日的Google最新一季度业绩是否符合投资者预期。
不过,并非所有的证券分析师都看淡Google。瑞银集团分析师Ben Schacter仍然维持其对Google在12个月内达到500美元的目标价。他表示，Google与政府间的矛盾将对公司“没有财务影响”，最终的结果将会是正面的。
